728x90 조종현가법 썸네일형 리스트형 [02. 기본적 분석] 009. 밸류에이션 – 절대가치평가 방법(APV) 조종현가법(Adjusted Present Value)은 기업을 무부채기업이라고 가정하고 잉여현금흐름(FCF)을 무부채기업의 자본비용(KU)으로 할인한 값과 부채사용효과를 타인자본비용(Kd)으로 할인한 금액을 더하여 기업가치를 계산하는 방법이다. EV = 무부채 기업가치(VU) + 부채사용효과(이자비용 법인세 차감효과 등) 여기서, TV는 영구가치, T는 예측기간의 최종 년도이다. 무부채기업의 자본비용(KU)을 구하기 위해서는 하마다 공식[1]을 이해해야 할 필요가 있다. 여기서, βL는 부채사용기업의 베타, βU 는 무부채기업의 베타, t는 한계법인세율, D는 타인자본, E는 자기자본이다. 무부채기업의 베타를 구한 뒤 자본자산가격결정모형(CAPM)[2]을 이용해 무부채기업의 자기자본비용(KU)을 구할 수.. 더보기 이전 1 다음
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