[01. Pairs Trading] 007. 스프레드의 정상성 비교

다변량 페어트레이딩의 안정성을 분석하기 위해 분석대상이 되는 종목의 수를 하나씩 추가하며 스프레드의 정상성을 살펴보았다. 분석대상이 되는 종목은 하나금융지주(086790), KB금융(105560), 신한지주(055550), BS금융지주(138930) 그리고 DGB금융지주(139130)이며 데이터의 분석기간은 2014년 1월 2일부터 2014년 10월 2일까지이다. 위의 종목들을 순서대로 분석 대상에 추가하며 Johansen Cointegration 방식으로 구한 1st Cointegration Vector Spread의 정상성 정도를 측정했으며 그 기준은 ADF Test 통계량으로 하였다.

 

분석 대상 종목들	ADF Test 통계량
하나금융지주, KB금융	-3.9629
하나금융지주, KB금융, 신한지주	-3.9632
하나금융지주, KB금융, 신한지주, BS금융지주	-4.3594
하나금융지주, KB금융, 신한지주, BS금융지주, DGB금융지주	-4.5535
[표 1.2] 금융지주 페어의 정상성

 

[표 1.2]의 종목들은 같은 업종으로 분석기간 동안 주가의 움직임이 비슷했다. 움직임이 다른 종목을 추가할 경우 결과는 달라질 수 있다. 하지만 페어트레이딩은 비슷한 움직임을 보이는 종목들을 매매하는 방법이므로 페어의 대상이 되는 종목의 수가 늘어날수록 스프레드의 정상성은 높아지는 경향이 있다. 이는 여러 종목에 투자할 경우 나타나는 포트폴리오 효과로 볼 수 있다.

 

그리고 스프레드의 표준편차는 페어트레이딩의 기대수익을 뜻하는데 종목이 늘어남에 따라 크게 증가하거나 감소하지 않는다. 이는 다변량 페어가 정상성이 높고 기대수익은 유지된다는 것을 의미한다.

 

분석 대상 종목들	표준편차
하나금융지주, KB금융	0.0182
하나금융지주, KB금융, 신한지주	0.0197
하나금융지주, KB금융, 신한지주, BS금융지주	0.0193
하나금융지주, KB금융, 신한지주, BS금융지주, DGB금융지주	0.0184
[표 1.3] 금융지주 페어의 표준편차