[02. 기본적 분석] 010. 밸류에이션 – 절대가치평가 방법(RIM)

잔여이익모형(Residual Income Model)은 기업의 자본가치를 산출하여 기업의 가치를 계산한다. 자본의 가치는 크게 세 가지로 분류할 수 있다. 현재의 자기자본, 미래의 순이익에서 미래의 자기자본비용을 차감한 초과이익 그리고 일정 년도 이후의 미래 초과이익의 현재가치로 산출한 잔여가치로 분류한다.

 

 

초과이익_t = 순이익_t - 장부가치_t-1 × K_e = (ROE - K_e) × 장부가치_t-1

 

여기서, EP는 초과이익, RV는 잔여가치, K_e 는 자기자본비용, T는 예측기간의 최종 년도이다. 초과이익과 잔여가치의 계산에 있어서 ROE가 변수이므로 기업의 ROE의 추정이 매우 중요하다.